【研究报告内容摘要】
2020年一季度经营业绩大幅提升。公司预计2020年第一季度实现归母净利润1.44-1.55亿元,预计同比增长271.86%-301.66%。公司2020年一季度归母净利润占去年全年归母净利润的比重高达73.44%-79.32%。主要原因系口罩机业务的大幅增长;面对疫情,公司主动担负起工业自动化公司的社会责任,研发并持续迭代形成口罩机产品系列,协力抗疫各条战线共同做好疫情防控,并形成一定的业务增量。另外,公司工业机器人及自动化应用系统、智能能源及环境管理系统等业务板块推进顺利,尤其海外项目受疫情影响较小,主营业务实现平稳增长。
新冠肺炎疫情全球蔓延,公司口罩机业务挑起大梁。2020年初,新冠肺炎疫情开始在全国蔓延,口罩等医疗防护用品出现短缺。公司主动承担起社会责任,研发口罩机自动化生产线。2月中旬,公司成功研制出全自动一拖二平面口罩机。3月底,公司第三代机全自动一拖一口罩机上线,每小时平均可产口罩5000片左右,更加高速稳定。公司可实现一天完成搭建迷你口罩工厂,并拥有7天交付的能力。公司的口罩机产品已经供应比亚迪、立讯精密、oppo、伯恩等诸多企业,支持客户跨界生产口罩。3月,国内新冠肺炎疫情得到有效控制,但疫情开始在全球快速蔓延,世界各国对口罩的需求加大。据了解,目前90%左右的口罩产能在中国,近期中国口罩出口量大幅增加,国内对口罩机的需求也在持续提升。
大客户战略收效显著,公司订单量维持高位。公司大客户战略取得有效进展,2019年上半年公司前五大客户营收占比高达41.13%。2019年公司新开拓食品包装制造行业大客户韶能股份、新能源行业客户nvt等,有效拓展伯恩光学、立讯精密、比亚迪、欣旺达、富士康等客户需求。截至目前,公司与立讯精密在连续12个月内签订日常经营合同金额达6.51亿元,约占2018年营收的54.36%。2020年,公司除工业机器人及自动化应用系统、智能能源及环境管理系统业务订单量维持高位外,公司口罩机业务订单量依然十分可观。2020年,伴随着5g换机潮的到来,3c行业预计将有所回暖,公司未来订单量有望持续增加,业绩持续高增长可期。
投资建议:公司是我国智能制造领域优秀企业。我们预计公司2019/2020年的每股收益分别为1.32/2.79元,当前股价对应pe分别为45.6/21.6倍,维持公司“推荐”评级。
风险提示:宏观经济下滑;行业景气度下降;市场竞争加剧;下游自动化改造不及预期;业绩不及预期等。

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