【研究报告内容摘要】
中央补贴2022年退出, 海上风电将迎抢装潮。 1月20日, 国家财政部、 发改委、 能源局发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》 , 明确新增海上风电和光热项目不再纳入中央财政补贴范围, 按规定完成核准(备案) 并于2021年12月31日前全部机组完成并网的存量海上风力发电和太阳能光热发电项目, 按相应价格政策纳入中央财政补贴范。 因此, 2021年将成为海上风电中央补贴最后的年份, 而当前海上风电巨大的开工在建规模也为2020-2021年行业抢装奠定基础。
欧洲海上风电启示, 海风竞价正式实施。 英国和德国在推动海上风电发展的过程中都引入了电价竞标机制, 有力的降低了政府补贴的规模, 进而倒逼海上风电行业技术进步、 效率提升、 成本下行。 竞标机制下, 英国第三轮海上风电竞标的最低中标价比第一轮的最低中标价下降64.56%; 德国2017年的首轮海上风电竞价中, 中标的4个海上风电项目有3个实现平价。 竞价机制对于降低海上风电价格具有重要作用。 借鉴欧洲做法, 为降低补贴强度, 推动海上风电成本下行, 我国2019年将标杆电价改为指导电价, 参与项目实行竞标机制, 中标电价不得高于指导价。 竞价机制的引入有望倒逼产业链降本, 加速我国海上风电进入平价时代, 为后续国家补贴的退出做好准备, 长远来看利好海上风电发展。
投资建议: 我国海上风电施工工序包括以下几个环节, 一是进行海上风电基础建设, 二是风机吊装, 三是升压站建设, 四是海底电缆敷设。 这些环节涉及到的值得关注的上市公司包括东方电缆(业务涉及海底电缆的制造和销售, 国内市占率高) 、 金风科技(国内风机龙头) 、 日月股份(风机铸件龙头, 积极扩大海上风电铸件产能)、明阳智能(国内风机领先企业, 中标大额海上风电项目) 、 天顺风能(塔筒领域龙头, 积极布局海上风电领域) 。
风险提示。 海上风电新增装机量不及预期, 原材料成本上升, 风机价格下降, 天灾人祸等不可抗力事件发生。

---